ASML二季度业绩创纪录，华尔街一致给予买入评级

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关键要点

2026年预测大幅上调

制造扩张成为焦点

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2026年营收指引从4月发布的360亿至400亿欧元上调至430亿至450亿欧元

第二季度营收达93亿欧元，毛利率为54%，超出公司预期

每股美国存托凭证收益为8.68美元，超出分析师预期的7.92美元约9.6%

低数值孔径极紫外光刻产能预计在2027年增长30%，并正在评估2028年再增加30%的可能性

分析师共识评级为“强烈买入”，平均目标价为2421美元，暗示约38.5%的潜在上涨空间

7月15日，ASML公布了第二季度财务业绩，大幅超出自身预期，随后公司第二次上调了2026年年度预测。

ASML Holding N.V.，ASML

营收攀升至93.26亿欧元，较上年同期的76.92亿欧元增长21.2%。这一表现超出了管理层84亿至90亿欧元的指引区间，也高于华尔街88亿欧元的普遍预期。

净利润总计29.18亿欧元。美国上市股票每股美国存托凭证收益为8.68美元，较华尔街预期的7.92美元高出约9.6%。自年初以来，股价已上涨约69%，过去十二个月累计上涨约145%，目前交易价格约为1748美元。

表现最为突出的是已安装基础管理业务，包括对现有客户系统的服务合同和设备升级。该板块实现营收27.62亿欧元，比预期高出约3亿欧元。有利的服务收入构成也推动毛利率达到54%，超过了51%至52%的指引区间。

系统销售额总计66亿欧元，其中38亿欧元来自极紫外光刻设备，28亿欧元来自非极紫外光刻产品。逻辑芯片占客户组合的51%，存储芯片占49%。

ASML在本季度还确认了一台高数值孔径极紫外光刻系统的收入。

2026年预测大幅上调

公司将其2026年年度营收预测上调至430亿至450亿欧元，毛利率预计在54%至56%之间。这较此前360亿至400亿欧元的指引和51%至53%的毛利率有显著提升。中值水平较2025年327亿欧元的销售额增长约35%。

第三季度指引预计营收为110亿至120亿欧元，毛利率在55%至57%之间。与刚刚实现的93亿欧元相比，中值水平意味着环比营收增长超过20%。

首席执行官克里斯托夫·富凯指出，前六个月的订单势头“极为强劲”，芯片制造商正根据人工智能驱动的尖端逻辑和存储半导体需求，推进其扩张路线图。

制造扩张成为焦点

ASML计划将低数值孔径极紫外光刻产量从2026年的约65台增加到2027年的约78至80台，产能提升30%。这一新增产出几乎已通过现有客户承诺全部分配完毕。2028年强劲的订单可见度促使管理层探索再增加30%产能的可能性。

深紫外浸没系统产能目前约为每年130台，正在为2027年及可能2028年的类似扩张做准备。

具体到存储芯片领域，ASML预计今年系统营收增长将超过75%，原因是DRAM制造商正大力投资高带宽内存和下一代DDR生产能力。

英特尔在特定18A Panther Lake芯片层上部署高数值孔径极紫外光刻技术，标志着ASML最新光刻平台的商业化应用。

当前股价约为2026年每股收益共识预期43.34美元的40倍，这代表着较2025年水平约49%的预期盈利增长。华尔街的平均目标价为2421.36美元，得到八位分析师一致给出的“买入”评级支持，无“持有”或“卖出”评级。