SpaceX IPO — SpaceX 750亿IPO：美股抽水还是比特币背书？

作者：Chloe，ChainCatcher

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说实话，SpaceX 这次上市，重点真不在火箭上天，全在钱上头。

750 亿美元的募资盘子，直接把美股、AI 故事和加密资产硬塞进同一个锅里煮。

我觉得吧，这哪是简单的航天公司 IPO，分明是一场重新分配风险资产的豪赌。

史上最大 IPO 的“抽水”效应

SpaceX 美股 IPO 第一天，开盘指示价报 172 美元，发行价定在 135 美元。

估值大概 1.77 万亿美元，差不多是沙特阿美 2019 年 IPO 规模的三倍。

**这确实是大家嘴里“史上最大 IPO”的实锤了。**

6 月 12 日盘前，美股三大股指期货都在涨，SPCX 的报价指引落在 170 到 175 美元之间。

比发行价高出差不多 26% 到 30%。

短线资金把 SpaceX 当成了“AI+太空+马斯克溢价”的超级成长股。

而不是那种传统的航天制造公司。

比特币现货那边倒是挺淡定，WSJ 报道说上市前 BTC 稳稳守在 63,300 美元附近。

但加密衍生品市场先疯了。

Hyperliquid 上的 SpaceX pre-IPO 永续合约都指向 175 美元的开盘价。

24 小时成交量超过 2 亿美元。

**现货冷得像冰，链上交易者却把 SpaceX 当成了下一个高 Beta 的炒作标的。**

750 亿美元 IPO 算是抽水机吗？

坦白讲，看一级市场的话，几乎是。

原本可能留在股票、ETF、货币基金或者加密资产里的钱，被强行拽向这只新股。

更关键的是，申购需求有三到四倍，潜在需求超过 2,500 亿美元。

**市场不只是被“抽走 750 亿”，而是有一大笔钱在抢筹调仓。**

这种抽水不一定会立马导致美股大跌。

中签者赚钱、指数基金买盘进场、散户追新故事，短线反而会把风险偏好拉高。

但中期的风险在于：要是 SpaceX 很快被纳入大型指数，被动 ETF 和退休账户就得跟着被动增持。

这时候，普通投资人的资产配置，会更集中在 AI 和科技巨头的故事里。

Guardian 评论也说了，SpaceX 加上后续的 AI IPO 浪潮，可能会让美国投资者的财务未来更死死绑定在 AI 资产上。

历史镜像：Coinbase 的警示

我觉得最好的历史参照物，还得是 2021 年的 Coinbase 上市。

Coinbase 在 2021 年 4 月 14 日直接上市，开盘价 381 美元，完全稀释估值大概 1,020 亿美元。

同一天，比特币碰到了当时的高点，约 64,800 美元。

**这个“加密金融进入主流”的高光时刻，后来竟然成了短线见顶的信号。**

到了 2021 年 5 月 19 日，比特币跌到了 30,000 美元附近，差不多腰斩。

从 4 月 14 日到 5 月 19 日，也就五周左右的时间。

**“上市后约五到六周跌近 50%”这个趋势，看起来是成立的。**

那 SpaceX 会步 Coinbase 的后尘吗？

我不是说 SpaceX 一上市，比特币就必然崩盘。

而是说，当一个行业的代表性公司以超高估值进入公开市场，往往意味着这个故事已经被定价到极致了。

Coinbase 代表的是“加密交易所上市即加密牛市的成人礼”。

SpaceX 则是“AI、太空、马斯克生态”的成人礼。

成人礼是很热闹，但别保证后面没有宿醉。

SpaceX 持有比特币：背书还是负担？

反过来想，这次比特币其实没完全站在被抽血的那一边。

据 WSJ 和 Business Insider 引用 SpaceX S-1 文件，SpaceX 资产负债表上大概持有 18,712 枚比特币。

成本约 6.61 亿美元；按 63,300 美元估算，市值接近 12 亿美元。

**这对比特币叙事算是一种背书：它不再只是交易所、矿企或者 Strategy 的专属资产。**

它出现在了全球最受关注的科技和航天巨头账本上。

不过，咱得分清“象征意义”和“财务权重”。

12 亿美元比特币，放在 SpaceX 约 1.77 万亿美元的估值里，占比才约 0.07%。

它足够强化比特币作为企业储备资产的形象。

但绝对撑不起 SpaceX 估值的半壁江山。

研究结果也挺分裂：有些研究指出，机构采用和 ETF 会增加比特币与美股指数的相关性。

**这其实削弱了比特币传统上“分散风险”的角色。**

根据 2026 年的链上投资组合研究，加密投资的回报更多取决于入场时机，而不是配置模型本身。

所以，SpaceX 上市对比特币来说，其实是把双刃剑。

一方面，750 亿美元 IPO 可能成为风险资产的抽水机，让资金从加密市场流向更主流、流动性更好的 AI/太空股票。

另一方面，SpaceX 手里攥着 18,712 枚 BTC，又给了比特币一个机构资产负债表的背书。

**短期看对加密市场偏“资金竞争”，中长期对比特币偏“叙事背书”。**

要是上市后 SPCX 大涨，市场会说资金正在逃离加密货币，转向 AI 太空。

但如果以后更多非加密企业把 BTC 放进资产负债表，SpaceX 这 18,712 枚比特币可能会被翻出来，解读为另一个机构采用的里程碑。

这就很有意思：同一场 IPO，既是抽水机，又是认证章。

FAQ

SpaceX IPO 对比特币价格是利好还是利空？

短期可能因为资金分流有点压力，但长期因为有机构持有 BTC 做背书，影响挺复杂的。

SpaceX 持有多少比特币？

S-1 文件显示，SpaceX 持有约 18,712 枚比特币，成本大概 6.61 亿美元。

SpaceX IPO 规模有多大？

募资约 750 亿美元，估值约 1.77 万亿美元，被看作是史上最大的 IPO 之一。