全球最大主权基金年度回报达15.1%，科技股成主要驱动力

挪威主权财富基金在2025年实现了15.1%的年度回报率，得益于科技和金融公司的强劲表现，这只规模高达2.2万亿美元的全球最大主权基金继续依赖大型科技股推动增长。

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管理该基金的挪威央行投资管理公司（NBIM）周四发布声明称，股票投资去年回报率达到19.3%，其他资产类别同样实现增长。尽管整体表现稳健，该基金仍落后其基准指数28个基点。

“科技、金融和基础材料板块的股票表现突出，为整体回报做出重大贡献，”首席执行官Nicolai Tangen在声明中表示。该基金最大持仓包括英伟达、苹果、微软、Alphabet和亚马逊等科技巨头。

随着欧美关系近期因特朗普威胁占领格陵兰等事件趋于紧张，该基金超过半数资产集中在美国的配置引发专家关注。本周一个政府任命的专家小组专门建议基金为日益加剧的地缘政治动荡做好准备。

科技股主导业绩表现

大型科技股近几个季度持续主导该基金的业绩表现。NBIM持有全球约7200家公司约1.5%的上市股份，是全球最大的主权财富基金。其最大持仓集中在美国科技巨头，包括英伟达、苹果、微软、Alphabet和亚马逊。

据彭博此前报道，NBIM已对其持有的最大美国科技股进行了减持调整，但这些公司仍在其投资组合中占据核心位置。

除股票投资外，该基金其他资产类别同样录得正收益。固定收益投资回报率为5.4%，未上市房地产投资回报4.4%。

表现最为突出的是未上市可再生能源基础设施投资，回报率达到18.1%。该基金成立于上世纪90年代初，投资组合涵盖股票、固定收益、房地产和可再生能源基础设施，所有投资均在挪威境外。

地理集中度引发质疑

该基金超过半数资产集中在美国，主要为股票和债券。特朗普近几周威胁占领格陵兰等言论导致欧美关系恶化，使部分专家质疑NBIM的地理集中度是否过高。该基金按照挪威财政部设定的基准指数进行投资，主动投资的空间有限。

本周，一个政府任命的专家小组专门向该基金发出建议，要求为日益加剧的地缘政治动荡做好准备，并特别提及美国政府将进口关税与吞并格陵兰的意图相关联。

不过，该专家小组同时建议不要限制基金的投资范围。这意味着在应对地缘政治风险的同时，NBIM仍将保持其全球化和多元化的投资策略。