SEC驳回对Gemini诉讼：温克莱沃斯兄弟成功化解法律危机

SEC撤销Gemini诉讼案的影响与启示

美国证券交易委员会（SEC）正式撤销了对Gemini Trust Company长达数年的执法案件，为这起因2022年加密货币市场崩盘而备受关注的诉讼案之一画上了监管的句号。这一决定最终为这场持续三年的法律斗争画上了监管上的句号。

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来源：X（原名 Twitter）

根据2026年1月23日在曼哈顿提交的法庭文件，SEC和Gemini共同同意撤销此案，且不得再次提起诉讼，这意味着监管机构未来不能就相同诉讼请求再次提起诉讼。此前，Gemini已全额以实物形式偿还了其加密资产。

此次驳回标志着近三年的诉讼结束，并凸显了投资者赔偿在加密货币执法行动中日益重要的作用。

背景：什么是Gemini Earn计划？

Gemini Earn计划于2021年2月推出，允许用户将比特币和其他加密货币借给Genesis Global Capital以换取利息支付，该信托公司充当平台接口，并赚取高达4.29%的费用。

2022年11月，由于FTX倒闭引发的加密货币市场崩盘，Genesis冻结了提款，问题由此出现。当时，约34万用户、价值约9.4亿美元的客户资产被冻结。

美国证券交易委员会于2023年1月起诉Gemini和Genesis，指控该项目涉及出售未注册证券。Gemini否认了这些指控，辩称Earn的功能类似于贷款产品，而非投资合同。

决定：SEC为何退出

SEC驳回Gemini Earn案，主要原因是鉴于该公司已100%以实物形式向投资者返还了加密资产，SEC“行使了自由裁量权”。与其他以贬值现金偿还用户的失败借贷平台不同，Gemini Earn的追偿工作是在2024年中期Genesis Global Capital破产清算后完成的，这确保了用户能够取回他们最初的代币，并在此过程中获得了全部市场增值收益。

监管机构指出，由于投资者损失已完全减轻，且该信托公司已与纽约州当局达成3700万美元的和解协议，因此继续进行联邦诉讼已不再“必要或适当”。

特朗普政府因素

此次驳回正值唐纳德·特朗普总统的“加密货币总统”议程全面展开之际。在证券交易委员会主席保罗·阿特金斯的领导下，该机构已开始从积极的诉讼转向“加密货币项目”，这是一项旨在建立清晰的分类标准和创新豁免机制的新举措，而非追溯性诉讼。业内人士认为，驳回Gemini的诉讼是新政府向国内主要交易所伸出的“象征性橄榄枝”。

Gemini的市场地位：从诉讼到纳斯达克

在法律诉讼持续期间，Gemini于2025年底成功完成首次公开募股（IPO）。目前，该交易所的股票代码为GEMI，估值约为11.4亿美元，反映出机构投资者在诉讼结束后对该交易所的强劲信心。包括Evercore ISI在内的多家机构的分析师对Gemini给予“强烈买入”评级，认为法律“阴云”的消除是2026年Gemini增长的主要催化剂。

来源：谷歌财经数据

专家观点：“豪伊”威胁已死？

SEC驳回Gemini Earn案开创了一个强有力的“事实上的先例”。尽管监管机构声称这并不意味着其他案件的处理方式会发生改变，但它实际上承认了赔偿是诉讼的有效替代方案。2026年，我们正见证“合规时代”的诞生。交易所不再为生存而战，而是在争夺机构主导地位。此次驳回诉讼证明，在新美国监管体系下，弥补投资者损失是实现监管和谐的最快途径。