SpaceX IPO来了：市场会被抽血吗

SpaceX、OpenAI、Anthropic 这波超级 IPO 扎堆，市场真会被抽血吗？ 说白了，我觉得答案没那么吓人。更像是资金在换仓、情绪在挪位，不是那种一键按下就直接砸盘的感觉。

欧易(OKX)

全球三大交易所之一，注册领50U数币盲盒，币圈常用的交易平台！

立即注冊立即下载

币安(Binance)

币安是世界领先的数字货币交易平台，注册领100U。

立即注冊立即下载

市场怎么理解这轮 IPO 潮

截至 2025 年 5 月，SpaceX S 1 已披露，市场预期最早 6 月第二周上市，估值约 1.5 万亿至 2 万亿美元，募资规模可能高达 750 亿美元。 这个体量确实夸张，老实讲，听着就很猛。可历史经验看，IPO 潮对大盘的直接冲击通常还是有限的。

德银测算，最大 IPO 对市场的冲击大约只有 1%。你看，数字很唬人，实际没那么致命。

更容易出问题的，不是指数本身，而是仓位最挤的科技板块。 资金现在对大盘科技的偏爱已经不低了，仓位一旦挤在一起，IPO 潮就会把局部波动放大。是不是这个道理？

截至 2024 年的统计里，IPO 发行潮后 3 个月标普 500 回报中位数约 8%，12 个月超过 20%。这类行情，很多时候更像牛市中段的信号，不一定就是见顶警报。

Hyperliquid 和 Bitget 的流动性差在哪

5 月 29 日，Blue Origin New Glenn 火箭测试爆炸，太空板块瞬间蒸发约 80 亿美元市值，Hyperliquid 上的 SpaceX 合约 7 分钟内从 2286 美元跌到 1299 美元，跌幅 43%。 400 多个钱包被强平，爆仓金额约 151 万美元。够狠吧？

这类闪崩的核心问题，说到底，不是题材本身，而是流动性太薄。

Bitget 的 pre IPO 资产采用现货加合约的双层结构，现货能做锚，合约深度也更稳，极端行情下更不容易出现插针。 做市商还能拿现货库存去对冲套利，价格也就没那么容易被单边情绪带飞。

说实话，交易这种 pre IPO 资产，最怕的真不是波动，而是“没深度”。有深度，才谈得上价格发现……

稳定币开始分化了

从 3 月 1 日到现在，USDGO 增长了 547%，从 5000 万美元冲到 3.23 亿美元，USDe 却缩了 25.5%。 这个分化挺直白的：合规背书和收益能力，正在重新分配资金。

USDGO 由 Anchorage Digital Bank 发行，由持香港证监会牌照的 OSL 分发，市场对这类合规资产的信任更强一点。

USDT 和 USDC 依旧稳，偏离度都没超过 0.15%。 不过 USDe 在 BTC 和 ETH 走弱时，funding rate 转负，delta neutral 策略收益被压缩，需求自然就冷了。

Bitget 用户持有 USDGO，可获得最高 4.3% APR 的每日收益，无需质押，也不用锁仓。持有满 14 天后，还能享受闪兑滑点补贴，和 USDT 做 1:1 兑换，摩擦更低。

量化策略月报：谁在赚钱

5 月 BTC 从 76490 美元跌到 73876 美元，跌幅 3.4%，但 22 个量化策略里有 18 个跑赢持币，平均 alpha 为 1.93%。 这说明一件事：单纯 HODL 不一定最优，策略还是有用的。我倒是认为，这点挺关键。

表现最好的几类是：

• OBV 量价背离： 7.41%
• 传统 MACD： 7.04%
• 布林带： 7.00%
• 海龟突破： 4.98%
• ATR 突破： 4.96%
• VWAP 均值回归： 4.44%

OBV 就是看成交量和价格谁先动。量先走，往往比价更诚实，对吧。

在 30 根 5 分钟 K 线回看里，价格创新低但 OBV 没创新低，通常是看涨背离；价格创新高但 OBV 没创新高，通常是看跌背离。 这种信号在震荡市里尤其好用，为什么这么说？因为它能提前告诉你，走势可能没那么顺。

风险收益更均衡的是 VWAP Reversion 和 ATR Breakout。 前者夏普 1.76，后者 alpha 4.96%，回撤还只有 2.64%。稳一点，往往活得更久……

关注资产

• BTC： 资金锚，方向还是全场情绪开关
• XLM： 低位弹性品种，适合盯波动，感觉会比较灵敏
• PSG： 欧冠催化题材，话题性挺强
• HYPE： 接近 ATH，情绪很满，波动也会跟着放大
• AVGO： 6 月 3 日财报
• NG： 天然气，宏观交易里常被拿来做对冲

风险提示

这份内容是研究视角，不构成投资建议。 加密资产、Pre IPO 资产、合约交易波动都很大，尤其是小流动性标的，插针和强平都不是稀罕事。你猜怎么着？很多时候不是方向错了，而是节奏太快。

别看到涨得快就追。也别因为一篇研报就全仓冲。市场从来不缺故事，缺的是活下来的人。

FAQ：SpaceX IPO 会压垮美股吗？

大概率不会。历史上 IPO 潮对市场的直接冲击通常有限，更像资金轮动，不是系统性利空。

FAQ：为什么有些 pre IPO 合约特别容易闪崩？

核心是流动性薄、做市深度不够。一旦有突发消息，价格就容易被瞬间打穿。

FAQ：USDGO 为什么涨得这么快？

合规背书、收益机制和资产用途叠加，资金更愿意往这类稳定币集中。