油价拖累比特币，新风险将至？

比特币再次测试64500美元，但市场尚未形成强劲上涨情绪

尽管比特币近日再次测试了64500美元的水平，但市场上尚未形成强烈的看涨情绪。尽管美国现货比特币ETF重新迎来资金流入，但油价上涨、通胀担忧以及长期投资者的行为，仍在继续对加密货币市场构成压力。而链上数据则给出了关于市场未来的引人注目的信号。

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长期比特币投资者为何重要？

长期投资者被定义为至少155天未移动其比特币的钱包。这一群体的行为是理解市场总体趋势的重要指标之一。根据SOPR（已花费产出利润率）数据，长期投资者的7日平均值处于0.94的水平。这一比率表明，投资者平均以6%的亏损卖出比特币。尽管如此，与过去相比，情况看起来更为乐观。因为在先前过程中，同一指标曾降至0.73，投资者以约27%的亏损卖出。目前的改善虽然表明抛售压力有所减轻，但并未确认明确的上涨趋势。

链上数据对市场分析有何指示？

从月度数据来看，长期投资者自6月以来平均以12%的亏损卖出。然而，比特币历史上也曾出现过类似时期。众所周知，在2020年和2023年牛市之前，持续亏损卖出的情况延续了很长时间，随后才迎来强劲的价格上涨。因此，当前局面被一些投资者视为复苏过程的早期信号。

另一方面，交易所销毁币天（CDD）数据显示，在转移到交易所的数字资产数量中，短期投资者更为占优。而大部分长期投资者继续持有其资产，这有助于限制抛售压力。

交易所储备下降意味着什么？

近期，比特币交易所储备从271.8万BTC降至270.4万BTC。这一下降表明已回落至6月底的水平。在交易所持有的比特币数量减少，意味着投资者继续将资产提取至个人钱包。尽管这一举动并不直接意味着价格上涨，但短期内可出售的比特币数量减少，被视为支撑市场的因素之一。这一进展尤其受到进行加密货币投资的投资者的密切关注。

油价如何影响比特币？

宏观经济发展则阻碍了比特币的压力完全消除。尽管最新通胀数据好于预期，但美国、伊朗和以色列之间日益加剧的地缘政治紧张局势，为能源市场带来了新的风险。WTI原油价格以85.59美元开启新一周，创下自6月12日以来的最高水平。油价上涨在提高生产成本的同时，也推高了通胀预期。这种情况可能降低对风险资产的兴趣，从而对比特币形成间接压力。尽管在7月13日至17日期间，现货比特币ETF净流入约7576万美元，但投资者仍保持谨慎态度。

本内容绝不构成投资建议。市场存在高风险，在做出投资决策前，请务必自行进行研究。