CryptoQuant警告：比特币熊市或已开启，价格恐跌至7万美元

据链上分析公司 CryptoQuant 称，加密货币市场可能已经进入熊市阶段。该公司指出，比特币需求疲软是这一判断的关键信号。

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CryptoQuant 在周五发布的一份报告中表示：“比特币需求增长已显著放缓，这表明市场正逐步进入熊市。”报告进一步解释称：“自2023年以来，比特币现货需求经历了三波主要增长——分别由美国现货ETF的推出、美国总统大选结果以及比特币国债公司泡沫所推动——但自2025年10月初以来，需求增长已低于趋势水平。”

CryptoQuant 认为，当前周期的大部分新增需求已被市场吸收，从而削弱了比特币价格的一个重要支撑因素。

基于这些观察，CryptoQuant 警告称，比特币存在跌至 70,000 美元的风险。如果未能重拾上涨动能，价格甚至可能进一步下探至 56,000 美元。

报告提到：“从历史数据来看，比特币熊市底部通常与实际价格基本一致。目前，这一底部接近 56,000 美元，意味着从近期历史高点下跌幅度可能达到 55%——这是有史以来最小的跌幅。预计中期支撑位在 70,000 美元附近。”

当被问及价格上涨的时间表时，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 向 The Block 表示，比特币价格回升至 70,000 美元可能需要几个月时间，而 56,000 美元则是一个更长期的目标。“70,000 美元可能在三到六个月内实现，”Moreno 说道，“但如果要触及 56,000 美元，则可能要等到 2026 年下半年。”

Moreno 还补充道，熊市实际上始于 11 月中旬左右，此前……最大规模的清算事件于 10 月 10 日发生，这在加密货币历史上是一次重大事件。

此后，市场需求持续疲软。CryptoQuant 指出，美国现货价格……比特币ETF在 2025 年第四季度转为净卖出方，持仓量减少了约 24,000 枚比特币。这一情况与去年同期 ETF 作为强劲净买家的表现形成鲜明对比。

此外，CryptoQuant 数据显示，持有 100 至 1,000 个比特币的地址（包括 ETF 和比特币国库公司）的增长也低于趋势水平，这与 2021 年底至 2022 年熊市到来前的需求恶化情况相吻合。

衍生品市场的数据同样显示出风险偏好的减弱。CryptoQuant 表示，永续期货市场的融资利率（以 365 天移动平均值衡量）已降至 2023 年 12 月以来的最低水平。该公司补充道：“从历史数据来看，融资利率下降反映了维持多头头寸意愿的降低，这种模式通常出现在熊市而非牛市中。”

据 CryptoQuant 称，比特币目前已跌破其 365 天移动平均线，这是一个长期技术指标，历史上一直被视为牛市与熊市的分界线。

CryptoQuant 总结道：“比特币四年周期的核心驱动力是需求周期，而非减半事件。当前的下跌进一步验证了比特币的周期性行为主要受需求增长的扩张和收缩所主导，而非减半事件本身或过去的价格表现。当需求增长达到顶峰并开始回落时，无论供应端的动态如何，熊市往往随之而来。”

据报道，比特币目前交易价格约为 87,800 美元，过去 24 小时内上涨了约 3%。The Block 的比特币价格页面.